对《关于加强上市公司监管的意见（试行）》的解读

2024年3月18日，中国证监会发布了《关于加强上市公司监管的意见（试行）》（以下简称“《意见》”），现对该《意见》进行解读如下：

1.《意见》的发布背景

2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》（国发〔2020〕14号），该意见强调了增加制度供给、优化政策环境、加强监管执法协作等措施，以协同处置上市公司风险，共同营造支持上市公司高质量发展的良好环境。为了进一步提升上市公司的质量和投资价值，以及响应国家对经济高质量发展的要求，中国证券监督管理委员会制定并发布了本《意见》。

2.《意见》的主要内容

其一，《意见》明确了上市公司监管的总体要求和基本原则。坚持强监管、防风险、促高质量发展，以更严的监管推动上市公司高质量发展和投资价值提升。这体现了监管部门对上市公司监管工作的重视，以及对提升上市公司质量和保护投资者利益的坚定决心。

其二，《意见》提出了一系列具体的监管措施。这些措施涵盖了多个方面，包括要求上市公司制定积极、稳定的现金分红政策，明确投资者预期；对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，通过强制信息披露、限制控股股东减持、实施其他风险警示等方式加强监管约束；优化监管执法体制机制，增强部际协调和央地协同，加强常态化长效化防治；加强上市公司年报监管和现场检查，对高风险可疑类公司循环筛查；切实发挥独立董事监督作用，强化审计委员会的反舞弊职责；推动上市公司建立绩效薪酬追索等内部追责机制，提高对公司内部人举报造假的奖励金额；加大证券代表人诉讼适用力度，综合运用多种投资者赔偿救济制度；充分发挥公安、检察机关派驻体制优势，对财务造假、侵占上市公司利益等恶性案件启动情报导侦和联合挂牌督办等。

其三，《意见》提出了一些创新性的监管思路和举措。例如，推动上市公司建立绩效薪酬追索等内部追责机制，这将有助于激发公司内部人积极履行职责，防范和打击违法违规行为。同时，加大证券代表人诉讼适用力度，综合运用多种投资者赔偿救济制度，也将为投资者提供更加有效的维权途径和保障。

其四，《意见》严格规范了减持行为。通过防范绕道减持，维护市场信心，确保上市公司及其大股东的行为不会对市场造成不利影响。

其五，《意见》提出了通过加强现金分红监管，增强投资者的获得感，鼓励上市公司将更多的利润分配给投资者，从而提升公司的投资价值。

其六，《意见》提出了加强市值管理。通过优化并购重组、股权激励、分红等制度安排，健全常态化退市机制，支持更多上市公司做优做强，带动产业链供应链上下游的发展。

3.《意见》发布的意义

《意见》发布和实施将有助于提升上市公司质量和投资价值，保护投资者利益，促进资本市场的健康发展。同时，这也体现了监管部门对上市公司监管工作的不断加强和完善，为构建更加规范、透明、健康的资本市场环境奠定了坚实基础。